Analiză financiară
Valentin M. Ionescu, Mihai Gongoroi
Ziarul BURSA #Piaţa de Capital / 14 decembrie 2018
![Analiză financiară](/_img/articole/mare/359617.jpg?2018-12-14 09:03:37)
Hidroconstrucţia a fost înfiinţată în anul 1950, ca direcţie generală în structura unei organizaţi publice, iar ulterior a devenit întreprindere de stat specializată în executarea construcţiilor hidroenergetice şi hidrotehnice la suprafaţă şi în subteran. După 1990, compania a fost reorganizată de stat ca societate comercială pe acţiuni, păstrându-şi specializarea de piaţă, la care s-au adăugat construcţii civile, industriale, edilitare, infrastructură, protecţia mediului, producţia şi comercializarea de energie electrică în microhidrocentrale.
Denumită iniţial "Direcţia Generală a Hidrocentralei BICAZ", după mai multe schimbări de nume, în anul 1990 societatea a fost redenumită în S.C. Hidroconstrucţia S.A.. Compania are ca domeniu principal de activitate execuţia lucrărilor de construcţii hidroenergetice şi hidrotehnice la suprafaţă şi în subteran. Societatea a fost privatizată în anul 1995, prin metoda MEBO (cumpărarea acţiunilor de către salariaţi şi conducere).
De la înfiinţare şi până în prezent complexitatea amenajărilor hidroenergetice a impus abordarea întregii game de lucrări de construcţii, executându-se pe lângă lucrările cu specific hidroenergetic, lucrări civile şi industriale, drumuri şi poduri, lucrări edilitare, lucrări de îmbunătăţiri funciare, exploatări de cariere şi balastiere, reparaţii de utilaje, confecţii metalice, prefabricate din beton armat, etc., după cum urmează: 172 baraje, 182 hidrocentrale, 881,8 km galerii aducţiune apă, 189 km canale de deviere şi de fugă la hidrocentrale, 516,4 milioane mc excavaţii în aluviuni, 80,8 milioane mc excavaţii în rocă, 494,84 milioane mc umpluturi de balast, 45,89 milioane mc umpluturi de anrocamente, 42,66 milioane mc betoane de suprafaţă şi de subteran, 27,4 milioane mp peree la diguri, 5,7 milioane mp pereţi de etanşare, 1753,2 km injecţii de suprafaţă, 36,8 km injecţii voal, 612,4 km injecţii de umplere şi consolidare, 567 km autostrăzi, drumuri naţionale, judeţene şi alte reabilitări rutiere, 126 poduri însumând 7115,8 m lungime, 906 km conducte pentru alimetări cu apă şi canalizări, 350.639,5 mp construcţii civile şi industriale.
În paralel cu lucrările din ţară, societatea a abordat lucrări de construcţii hidrotehnice, poduri, tunele etc. în ţări ca Algeria, Iran, Germania etc.
Hidroconstrucţia a fost organizată pentru realizarea de activităţi de construcţii în ţară şi străinătate, conform obiectului sau de activitate, care se realizează prin intermediul unui număr de 12 sucursale (11 în ţară şi una în Germania), subunităţi de producţie fără personalitate juridică cu sediile amplasate în teritoriu. Sucursalele sunt organizate şi funcţionează potrivit principiului de autonomie economico - financiară, au conducere proprie şi conturi bancare de disponibilităţi, conduc activitatea pe baza bugetului de venituri şi cheltuieli aprobat, încheie contracte comerciale în limitele de competenţă acordate, încasează direct venituri şi fac plăţi către terţi, inclusiv la bugetul de stat şi bugetele locale, întocmesc bilanţuri contabile trimestrial şi anual şi fac analize economico-financiare pe baza de bilanţ contabil propriu.
În cadrul atelierelor de reparaţii auto mai funcţioneaza şi şase Staţii de Inspecţie Tehnică Periodică pentru autovehicule.
Întrucât controlează direct (6 firme) sau în cascadă mai multe companii româneşti specializate pe aceeaşi piaţă şi în sfera serviciilor (asigurări şi alte servicii), precum şi filiale în Germania, Belgia, Irak, Kazahstan Iordania, Hidroconstrucţia este o societate parentală a unui holding. Compania nu este listată, acţiunile nominative (5.946.064, cu valoare de 22,5 lei/acţiune) fiind deţinute de persoane fizice.
În lipsa unor proiecte mari în sectorul de putere electrică hidro sau îmbunătăţiri funciare, cifra de afaceri a scăzut constant în intervalul 2007 - 2017, cu redresări temporare în 2008 (26%), 2009 (22%), 2011 (3%) şi 2015 (48%). În ianuarie 2018, Hidroconstrucţia a câştigat un contract de 115 milioane dolari, cu compania arabă Potasiu din Iordania, pentru executarea unor lucrări la situl Safi, care îi va permite să se relanseze pe piaţa Orientului Mijlociu. De asemenea, după propriile declaraţii, Hidroconstrucţia a câştigat anul acesta mai multe proiecte, cu o valoare totală de 510 milioane lei (proiecte edilitare pentru infrastructură de apă, apă uzată şi infrastructură de management al deşeurilor, îmbunătăţiri funciare).
• Rezultate financiare
Anul 2017 s-a închis cu o cifră de afaceri mai redusă cu 24% faţă de 2016, care, la rândul său, a fost an de scădere. Veniturile din exploatare s-au redus cu 25,86% faţă de anul 2016 (322.938.558lei comparativ cu 435.583.629 lei în 2016), în condiţiile în care lucrările în infrastructură au ajuns la un punct critic, în anul 2017. Cheltuielile de exploatare au fost mai mici cu 26,33% faţă de anul 2016. Compania a acumulat multe datorii pe termen scurt (până într-un an), situaţie care a modificat rezultatele financiare. Profitul net a scăzut cu 29,33% faţă de anul 2016, dar există un trend negativ din anul 2007, cu excepţia anilor 2008, 2010, 2011 şi 2016. Rata de levier a rămas constantă (îndatorarea totală/capitaluri proprii), fiind, la începutul anului 2017, de 0,82 şi la sfârşitul anului de 0,81. Lichiditatea curentă era, în ianuarie 2017, de 0,97 şi la sfârşitul anului de 1,11, ceea ce constituie o îmbunătăţire, iar solvabilitatea generală s-a menţinut.